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"> 5月21日，一对一急送平台闪送（NASDAQ：FLX）发布截至2026年3月31日的第一季度未经审计财务报告
。

财报显示
，公司一季度实现营业收入9.353亿元，较上年同期的9.608亿元下滑2.7%。闪送在财报中明确指出 ，收入下滑“主要受市场竞争加剧驱动” 。

《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者 ”）梳理财报发现
，闪送非经营性损益成为拖累本期业绩的主要因素。数据显示，闪送一季度投资损失3620万元 ，主要系短期投资公允价值大幅下降所致
。受此影响
，公司一季度净亏损4260万元，较上年同期1030万元的净亏损显著增加。

不过 ，在财报发布后的投资者电话会议上
，闪送管理层表示，2026年以来整个即时配送行业逐步回归理性竞争 ，这对闪送及行业长期健康发展具有积极意义 。管理层同时透露
，公司正加速从单一的紧急配送工具向覆盖多元日常需求的按需服务入口转型，未来将持续聚焦高价值商家 、优质消费者
、新兴服务场景以及人工智能（AI）和低空物流等前沿领域 ，巩固在按需配送赛道的长期竞争优势
。

非经营性损益大幅波动，净亏损显著扩大

尽管营收出现小幅下滑
，但闪送在一季度持续推进降本增效举措，主营业务盈利能力有所改善。财报显示 ，公司一季度营业利润同比增长10%至1100万元
，运营利润率从上年同期的1.0%提升至1.2%，这一变化主要得益于总运营费用的大幅压缩 。

具体来看 ，今年一季度闪送总运营费用为9480万元
，较上年同期的1.167亿元同比下降18.7%
。其中，销售与营销费用同比减少22.0%至3850万元 ，研发费用同比大幅下降44.1%至1650万元
，一般及行政费用则基本保持稳定。营业成本（主要为骑手薪酬及相关奖励）同比微降0.5%，与营收降幅基本同步 ，表明公司并未通过压缩骑手端单位成本来改善利润表现 。

运营效率方面
，闪送一季度完成订单量5790万单，与上年同期的5800万单基本持平
。闪送管理层披露 ，一季度公司平均配送时间进一步缩短至25.7分钟，注册闪送员规模达到310万人。商家端表现分化
，蛋糕品类在高基数基础上实现同比增长，电子产品品类订单量同比增长15.9%；汽车服务、高端零售和消费电子等领域的多家企业已将闪送纳入其标准履约体系 。个人用户端 ，代买 、取送、行李寄送等生活服务品类订单保持稳定
。

财报同时披露
，尽管研发费用同比降幅较大，但AI技术已在客服
、新场景上线、合作伙伴入驻 、研发编码等多个环节实现系统性提效。不过 ，一季度闪送研发费用占营业收入的比例已降至约1.8% 。在即时配送行业竞争持续加剧
、AI技术快速迭代的背景下
，研发投入的可持续性及其对公司长期竞争力的支撑作用，将成为市场后续关注的重要变量。

与营业利润的改善形成鲜明对比的是 ，非经营性损益的大幅波动直接导致闪送净利润显著恶化
。财报数据显示
，一季度公司短期投资产生的投资损失为3620万元，而2025年同期该项目为投资收益890万元；长期投资公允价值变动亏损2080万元 ，同比亏损收窄。两项合计对净利润产生约5700万元的负向影响 。剔除上述项目及股权激励费用后
，公司非GAAP（一般公认会计原则）净亏损1110万元，上年同期则为非GAAP净利润4960万元
。

从更长周期来看 ，非经营性损益对闪送净利润的影响并非个例。2025年，闪送实现净利润1.09亿元
，较2024年1.47亿元的净亏损成功扭亏为盈 。但2025年全年公司投资收益达7900万元，贡献了约七成的净利润
。剔除投资收益后 ，公司主营业务贡献的净利润规模相对有限。

截至一季度末
，闪送持有的现金及现金等价物、受限现金和短期投资合计为8.591亿元 。其中，短期投资账面价值为968.5万元 ，较2025年末的972.8万元略有下降；长期投资账面价值为1086.7万元
，较2025年末的1287.9万元有所下降
。

AI与低空物流提速，长期增长