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"> 随着近期A股年报披露正式收官，山东312家A股上市公司悉数“交卷 ” 。数据显示 ，2025年
，312家上市鲁企共实现3.3万亿元总营收，同比增长11.49%；实现1818.82亿元归母净利润 ，同比增长13.28%；249家企业实现盈利，占比达79.81%
。

营收规模再上新台阶。9家企业跻身千亿俱乐部 。海尔智家以3023.47亿元营收 、195.53亿元归母净利润稳居鲁企“双料冠军”
，其海外收入占比首破50%，全球化布局成效显著；潍柴动力
、万华化学、浪潮信息 、宏桥控股
、兖矿能源、华电国际 、恒邦股份
、山东黄金紧随其后 ，构建起鲁企营收“第一方阵
”
。

盈利矩阵持续优化。5家企业归母净利润破百亿
，包括海尔智家、宏桥控股 、万华化学、潍柴动力
、中际旭创 。其中，中际旭创以107.97亿元归母净利润、市值破万亿元的表现 ，登顶鲁企市值榜首
，成为山东发展新质生产力的标杆企业
。

在传统产业稳中有进的同时，以AI算力为代表的新兴产业强势突围 ，成为拉动鲁企业绩增长的新引擎
，科技创新赋能效应持续放大。

AI算力赛道领跑全国 。中际旭创作为全球光模块龙头，归母净利润同比大增108.78%；浪潮信息凭借服务器与AI算力业务的高增长 ，营收突破1600亿元。

研发投入突破千亿大关
。312家鲁企2025年合计研发投入1010.51亿元
，海尔 、潍柴
、万华等龙头企业持续加码核心技术研发，天岳先进等企业在半导体材料领域实现技术突破 ，硬科技赛道布局持续深化。

产业集群效应初显 。青岛、烟台 、济南三大核心城市集中了全省60%以上的市值与盈利，形成家电
、高端装备、化工 、AI算力等特色产业集群；龙口等县域上市公司活力迸发
，成为区域经济增长的重要支撑
。

在亮眼成绩的背后，山东A股上市公司发展的深层次短板依然突出。

产业结构偏传统 ，新兴产业占比偏低 。化工
、有色、钢铁 、能源等传统行业贡献60%以上营收与利润
，高端制造
、硬科技、数字经济占比显著低于苏粤浙等省份
。高耗能 、长周期行业占比过高，导致企业抗周期波动能力较弱 ，部分企业盈利过度依赖资源价格与产能扩张。

科创梯队断层
，“有龙头无集群” 。除了中际旭创、浪潮信息等少数龙头企业外，缺乏批量成长的中小科创企业 ，专精特新“后备军 ”不足
。研发投入“含科量
”不均
，多数中小企业研发投入占比低于3%，核心技术对外依存度高 ，半导体
、人工智能、生物医药等前沿赛道布局滞后
，尚未形成密集产业生态。

资本生态偏弱，融资培育能力不足 。本土VC/PE规模与数量远少于苏粤浙 ，早期科技企业融资难 、成长周期长
。上市梯队储备不足，企业培育与资本化服务体系不完善
，直接融资占比低，企业依赖银行贷款 ，杠杆率偏高
，股权融资
、并购重组活跃度不足。

区域与企业分化明显，发展不均衡问题突出 。青岛、烟台 、济南三市集中全省超60%的市值与盈利 ，鲁西
、鲁北县域上市公司数量少、规模小。头部5家企业归母净利润占全省40%以上
，大量中小企业盈利能力弱 、抗风险能力差，部分存在经营压力与退市风险
。

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