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"> 进入5月，刘芳计划将公募基金配置比例再提高5—8个百分点 。

作为一家城商行理财公司的资产配置部投资经理 ，她已尝到增持公募基金的“甜头
”
。

2026年一季度
，她将管理的5只固收类理财产品的公募基金配置比例从10%提高至16%。随之而来的是5只固收类理财产品在4月的年化收益率均超过3.7%，跑赢当月同类理财产品平均年化收益率（3.42%） 。

于是 ，她打算押注“增配公募基金能换来理想的超额回报”
。

这并非个案。面对今年股债市场波动加大
，公募基金俨然成为银行理财公司推进资产多元化配置 、博取可观收益的新抓手 。

2026年4月17日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）》（下称《报告》）显示 ，今年一季度，银行理财公司对公募基金的配置金额增加1300亿元
，至1.95万亿元，配置比例从去年底的5.1%跃升至今年一季度末的5.7% ，配置金额与配置比例均创下有统计以来的最高水平
。

中金公司研究部发布的报告显示
，头部银行理财公司成为一季度配置公募基金的主要力量。招银理财
、工银理财、兴银理财 、信银理财
、华夏理财、交银理财等6家机构的公募基金配置规模均超过1000亿元；其中，招银理财以1662亿元位居首位 ，工银理财 、兴银理财分别以1461亿元
、1309亿元紧随其后 。

经济观察报记者注意到
，银行理财公司热衷增持的公募基金产品是债券类基金
。

《报告》显示，截至2026年一季度末 ，银行理财公司重仓持有的基金类资产中
，债券型基金占比高达83.5%，货币型基金占比不到8% ，混合型基金与股票基金占比均不到4%。

“近期
，我与多家银行理财公司的投资经理沟通发现，他们也计划继续增持公募基金 ，作为增厚理财产品收益与提升产品流动性管理的新工具 。 ”她说。

增持波折

“对于大举增持债券类基金，公司内部存在不同声音
。”刘芳坦言。她所在的银行理财公司投研部认为
，银行理财公司的投资强项是债券资产，公募基金的投资强项是股票资产 ，如今银行理财公司大举增持债券类基金
，有点“自废武功
”的味道 。

此外，政策实施与市场环境变化也对银行理财公司的公募基金持仓带来不小影响
。

今年1月1日起 ，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（下称《新规》）正式实施
，并对债券型基金和指数型基金的赎回费安排了差异化条款，基金管理人可以在机构投资者持有债券基金满30日后 ，另行约定更灵活的收费安排。

此外
，《新规》还建立长期持有奖励机制，除了货币型基金 ，对投资者持有超过一年的股票型、债券型等基金份额
，不得再收取销售服务费 。

起初，刘芳所在的银行理财公司风控部门担心投资经理的短期申购赎回债券型基金行为将面临较高赎回费率 ，建议投资经理减少债券型公募基金配置
。

“但是，我们投资部门评估后发现
，《新规》反而利好理财公司加大债券类公募基金配置。”刘芳透露，通常情况下 ，债券类基金作为理财产品的底仓
，配置期限超过一年，这意味着银行理财公司可以不再缴纳销售服务费 ，转而可以增厚理财产品的整体收益率 。

2月中旬起
，她迅速将5只固收理财产品的债券类公募基金配置比例提高至14%
。

刘芳坦言，她的增持动作“有点晚了 ” ，多家银行理财公司的投资经理在确认《新规》利好银行理财公司增持公募基金后
，已在2月初将债券类公募基金的配置比例提高至15%—20%。

天风证券发布的研究报告指出，在《新规》落地后 ，2月份银行理财公司对债券类公募基金的申购力度创下新高 。

市场利率持续下行
，导致银行理财公司传统的债券持有到期策略收益率不断走低
。这迫使银行理财公司不得不急寻他法，通过增持债券类公募基金等方式增厚固收配置收益。

今年一季度